Artturi:
Luulen, että kiertonopeus muuttuu, koska se vaikuttaa odotuksiin kokonaiskysynnästä.
Onko sinulla tässä taustalla jokin crowding out -tyyppinen ajatus vai mihin perustat tämän oletuksen?
Toki, mutta ei kai tällä ole hirveästi tekemistä kokonaiskysynnän kanssa? Asuntolainoja tuskin käytetään oikeastaan millään markkinoilla rahana. (+kokonaiskysynnän odotukset muuttuvat.)
Jos keskuspankki ostaa asuntolainan liikepankilta, korvautuu se liikepankin taseessa reserveillä. Lisääntyneet reservit taas kasvattavat kokonaiskysyntää vain, jo oletamme rahan eksogeeniseksi. Rahan endogeenisuudesta on kuitenkin niin paljon sekä laadullista että määrällistä evidenssiä, etten oikein innostu eksogeenisuusargumentista. (Vaikka se rahakerroin onkin kaikissa uusklassisissa oppikirjoissa edelleen.)
Mutta ei kai keskuspankilla ole ohjauskorkotavoitetta, vaan se on pelkkä väline inflaatiotavoitteessa pysymisessä?
Jep, kyllä näin. Tosin inflaatiotavoitteeseen pyritään pääsemään asetetun ohjauskoron kautta. Inflaatiotavoitetta ei koskaan saavutettaisi, jos keskuspankki ei akkomodoisi diskonttoikkunassaan liikepankkien reservikysynnän. Jos keskuspankki ei toimi näin, liikepankkien reservikysyntä ohjautuisi diskonttoikkunan sijasta pankkien välisille tukkumarkkinoille, jossa korkotaso lähtisi nousuun. Näin ollen keskuspankki menettäisi ohjauskorkotavoitteensa.
Lauri